大众汽车即将变卖家产 整合全新零部件公司

大众汽车集团计划将旗下不同品牌的零部件业务整合，以降低成本支出，并考虑抛售次要资产，从而解决“尾气门”丑闻带来的巨大经济压力。

整合零部件业务

知情人士向媒体披露称，大众高层6月14日（本周二）向监事会递交了一项计划，准备把旗下各大品牌的零部件业务“捆绑”整合到一起，有可能在6月16日（本周四）作为一份报告的内容公开。除了零部件整合的规划，大众还有望在同一时间发布资产评估报告，或涉及资产变卖。

据悉，不同品牌的零部件业务将被整合为一个新的资产体系，在全球范围内总共拥有大约70,000名员工，以及超过20座生产基地。这将使得大众零部件业务可以受辖于单一管理层，战略上实现统一性，进而降低成本、提升效率。

实际上，大众汽车在不同品牌生产整合领域属于汽车行业的先锋。整车平台跨品牌的历史超过了十年，诸如大众、奥迪、斯柯达和西雅特等共用车型平台的例子不胜枚举。因此，虽然零部件业务整合会面临来自不同品牌的制造体系，但大众成功地将其融合为一并非难题。

不过，大众的新计划还是引发了业界一些联想，这有些类似2009年次贷危机导致破产之前的通用汽车，以及当年的福特汽车。通用和福特当时旗下分别有德尔福和伟世通两大零部件公司，在经济危机之后，两家车企抛售了零部件公司。

大众在柴油车上搭载作弊软件，氮氧化物排放测试结果好于实际，2015年9月造假行为被曝光，之后负面影响迅速扩大至全球范围，涉及上千万辆汽车，给大众带来“山大压力”。大众不仅面临各国政府天价罚单，以及消费者的巨额索赔，同时还需要为召回、修复车辆支出惊人资金，这也导致去年第三季度大众出现罕见亏损，并且至今仍难恢复正常的营业利润。

当前，大众汽车集团CEO穆伦（Matthias Mueller）正在巨大压力中为公司掌舵，力求从“尾气门”阴影中走出。穆伦已经意识到大众汽车过于庞杂笨拙，并且不善应变，需要“瘦身”和改革。一方面，大众将注重未来发展方向，诸如汽车共享和新能源；另一方面，变卖资产以应对资金方面的“燃眉之急”，也是业界关注的焦点。

大众会不会卖掉新零部件公司，从而获得更多现金“解渴”？已有观点如此猜想。不过，知情者表示，大众尚无计划抛售掉新设立的零部件业务。

对于该报道，大众管理层未予置评。

英国伦敦Evercore ISI咨询公司分析师Arndt Ellinghorst指出，这一步“非常完美”。其解释称：“金融市场尚未认识到，大众汽车将发生的重大事件可能远比某些人想象得多。”

大众到底想卖什么？

如果大众不会卖掉新的零部件公司，那么会卖什么？

如上文提及，大众在零部件业务整合规划之外，还可能出台资产结构评估结果，有可能为抛售“外围”次要资产奠定基础。只是目前还没有就哪些资产适合变卖作出决定。消息人士指出，可能包括摩托车品牌杜卡迪、曼恩柴油和涡轮业务、曼恩Renk推进系统业务等。另外，大众也可能考虑将卡车业务IPO上市，通过公开募股获得资金。

芝加哥晨星公司分析师Richard Hilgert表示：“在欧洲市场，商用车需求正在上扬。因此抛售曼恩和斯堪尼亚商用车业务正当其时。杜卡迪则是备受尊敬的品牌，也会非常值钱。”

6月14日，大众在美国的存托凭证（Depositary Receipts，DR，和存托股票有别）升值1.9%，收于29.47美元。而在纽约证券交易日，大部分时候其价值都在下跌，而今终于扭转。