北汽自主亏损收窄 2017“产品小年”存挑战

在刚刚过去的“财报季”，汽车板块在三季度几乎全线飘红。其中，在各大汽车集团此前“砸钱”的自主板块，受SUV市场销量提升拉动，亏损普遍开始收窄。

北汽股份就是其中的代表。财报显示，今年前三季度，北汽股份总营业收入同比增长36.6%至841.77亿元，净利润同比增长72.6%至74.39亿元。

一名北汽股份董事向NBD汽车表示，“今年是北汽多年以来表现最好的一个年份。”

北汽股份认为，自主板块已经渡过V型走势的谷底，连续几个季度亏损都在收窄，虽然目前尚未能实现净利润转正，“但是未来的趋势是可以预测的。”

从销量来看，今年前三季度，北汽自主品牌绅宝、北京和威旺3个系列累计销量为30.96万辆，去年同期为20.55万辆，同比增幅达到50.61%。其中，绅宝品牌成为北汽自主板块的重要阵地，前9个月销量增长达到109.1%。

不过，汇丰银行10月20日、21日连发两份研报分析称，今年北汽股份的良好表现主要依靠北京奔驰的贡献，明年随着1.6L以下车型购置税减半政策的到期，北京现代和北汽自主品牌将会面临压力。

除了购置税减半政策的不确定性，北汽自主明年也将进入“产品小年”，这为北汽自主品牌的持续增长带来不确定性。不过有分析人士指出，明年产品的改款升级，以及销售渠道的扩容，将是刺激北汽自主品牌销量增长的重要因素。

自主板块Q3亏损持续收窄

北汽股份董事会秘书孙可向NBD汽车表示，2016年前三季度自主板块的营业收入同比增长了九成，毛利和毛利率均已转正，亏损也在进一步收窄。

北汽股份并未单独公布自主品牌的财务数据。NBD汽车查阅2016年上半年财报发现，“北京汽车”今年上半年毛利已经转正至2.72亿元，去年同期则为负7.06万元，毛利率也由-9.7%提高至2.3%。不过这份财报的统计口径中，“北京汽车”指的是股份公司除北京奔驰以外的合并业务，也就是说北京现代也包括在内，因此并不能直接显示北汽自主品牌的情况。

汇丰研报认为，今年三季度北汽自主品牌的亏损额收窄至5.97亿元人民币，二季度为8.89亿元，去年三季度则为11.55亿元，呈现出持续收窄的趋势。对于北汽自主品牌2016年全年的预期，汇丰认为亏损额将从去年的40亿元收窄至36亿元。

孙可表示，如果将北汽自主品牌这两年的分季度净利润数据放到一起看，会发现它是一个V型反转的趋势。所以根据这个趋势，大概能够判断出全年整体情况。

自主品牌盈利困难的不只北汽一家，上汽乘用车多年以来也一直依靠合资公司输血，今年上半年才勉强实现制造环节盈利。国泰君安汽车分析师张欣向NBD汽车表示，“自主品牌的盈利存在很多不确定性，有时候可能趋势好看，但是不一定能跨过那个关口。”

机构提高预期 挑战仍存

按照V字趋势的走向，北汽自主板块的亏损将持续收窄，并且可能会在可预见的未来实现盈利，不少证券机构也因此提高了对北汽的预期。不过在2017年车市情况并不明朗的情况下，北汽也将面临不确定因素。

进入11月，仍然没有明确消息证实购置税减免政策将延续到明年。此前根据业内人士预测，四季度赶在政策结束前，可能还会迎来一波购车潮，而这波购车潮将造成明年车市遇冷。

中国汽车工业协会数据显示，2010年经过购置税减免带来的高增长之后，2011年国内乘用车产销分别为1448.53万辆和1447.24万辆，同比仅增长4.23%和5.19%，而2010年的销量增幅则高达33.17%。

汇丰研报指出，随着购置税减半政策到期，明年北京现代和北汽自主品牌均有可能受到影响。目前在北汽自主品牌中，主销的SUV车型X25、X35以及上市不久的BJ20排量都在1.6L以下，均属于可享受购置税减半的范畴。

除此之外，北汽自主品牌在2017年上市的新车并不多。根据目前公布的消息，只在明年下半年预计有一款新车绅宝D40上市。而今年以来，北汽自主品牌先后推出X55、BJ40L、BJ80、X25、X35以及BJ20等6款新车，贡献了北汽自主前三季度的九成销量。

对此，北京汽车销售公司副总经理陈思英向NBD汽车表示，“2017年产品改款升级竞争力后，销量将会有新的突破，同时，新进渠道也将发力，而BJ20则要担当成为明星车型的重任。”

北汽在SUV领域的快速布局，使其抓住了市场成长的机会，并快速形成了自身的优势。以北汽绅宝为例，其9月实现销量22109辆，同比增长116.7%，其中绅宝X35 销量首次突破万辆，达到10189辆。今年以来，北汽绅宝成为自主阵营中增速最快的品牌。

即使如此，相关研究机构仍然认为北汽自主在明年面临巨大的扭亏挑战，2017年的北汽自主能否持续目前的良好走势，需要市场的检验。