大众汽车集团Q1营业利润预计将同比下降近40%

4月9日，德国汽车制造商大众汽车集团发布了今年第一季度的初步业绩报告。数据显示，今年第一季度，其营业利润遭遇重挫，同比下降近40%。这一业绩下滑主要受到一次性支出和美国关税政策的双重影响，后者预计将对整个汽车行业带来成本上升的压力。

具体来看，今年第一季度，尽管大众汽车集团的营收同比增长约3%至约780亿欧元（去年同期为755亿欧元）；但营业利润仅约为28亿欧元（去年同期为46亿欧元）；营业销售回报率约为3.6%（去年同期为6.0%）。因此，大众汽车集团今年第一季度的初步业绩，与该公司目前可获得的市场平均预期（营业利润约为40亿欧元，或营业销售回报率约为5%），存在显著偏差。

同时，初步数据显示，截至2025年3月31日，大众汽车集团汽车部门的净流动资金约为330亿欧元。大众汽车集团将于4月30日公布完整的第一季度财报。

大众汽车集团表示，利润下滑的部分原因在于美国关税政策对在途车辆估值的影响。此外，欧洲的二氧化碳排放规定和重组成本也是导致该公司利润下降的重要因素。

从数据来看，大众汽车集团今年第一季度的营业利润受到约11亿欧元特殊项目的影响；其中，由于欧洲碳排放法规的相关规定，该公司拨备了约6亿欧元资金；同时，为推进CARIAD部门的重组计划，该公司另行划拨了约2亿欧元专项资金；另有约3亿欧元与柴油车问题，以及美国关税对3月份出口车辆的影响有关；不过，该公司发言人拒绝透露这些金额中有多少是由于额外关税产生的。

基于上述财务业绩表现，大众汽车集团确认了其2025全年业绩指引：营收预计将同比增长不超过5%；营业利润率预计将在5.5%至6.5%之间（2024全年为5.9%）；汽车部门的净现金流预计将在20亿欧元至50亿欧元之间；汽车部门的净流动资金预计仍将保持在340亿欧元至370亿欧元之间。

由于目前大众汽车集团尚无法全面评估美国关税上调的影响及其相互作用，尤其是美国市场，因此关税政策对全年销售额、利润和现金流的潜在影响尚未纳入预测范围。

值得注意的是，虽然美国对进口汽车的关税政策是在今年第一季度结束后才开始实施的，但大众汽车集团的业绩报告已经显示出这一政策对汽车行业的广泛影响。

上述报道发布后，大众汽车集团在美国市场的股价涨幅收窄至3.7%。此前，在特朗普宣布暂停对多数国家加征更高关税后，汽车股曾出现上涨态势。